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半導體電子設備從科通芯城上市看電子元器件

2020-01-21 21:22:33来源:励志吧0次阅读

半导体、电子设备:从科通芯城上市看电子元器件电子商务 荐1股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件7月7日,电子元器件B2B电商科通芯城集团披露向港交所提交首次公开募股(IPO)申请,股票代号为00400,IPO定价区间为每股 .20港元至4.48港元,最高募集15.40亿港元

评论针对中小客户的电子元器件销售取道络是大趋势:目前国内针对中小客户的销售主要通过线下卖场式销售完成,线下销售有其历史原因,线下交易存在诸多的弊端,产品质量良莠不齐,客户采购成本交通与时间相对较高,而出售芯片的店铺规模相对较小等也限制了其对采购者技术支持的力度;电子商务的发展将是一个必然的过程,1)销售产品的质量有所保证,2)降低客户采购交通与时间成本, )更大程度上拉近优秀元器件厂商与中小客户之间的距离,换而言之将是对现有线下销售业务很大程度上的替换

电子商务空间十足:全国2万亿电子元器件销售市值中,约15%(PCB样板与中小批量板占比)为中小客户采购额,累计 000亿的市场规模;而目前电子商务平台中市场规模约有120亿,(直接销售约有70亿,信息服务50亿),实现络化销售的规模比例依然很低,未来还有极大的发展空间

根据易观国际统计数据,我国电子元器件销售市场约有2万亿规模,并将保持20%左右的速度增长;从大致分类来看,电子元器件交易市场首先分为直销与分销,直销通常是超大体量的元器件厂商与超大体量电子制造企业之间的业务往来,国内直销与分销占比接近11:9;分销市场根据客户体量的不同,再分为中小客户与大客户,按照PCB市值中样板5%,中小批量板10%的比例计算,中小批量电子元器件采购市场约有 000亿规模市值

中小客户依然是重点掘金场所:从商业操作流程来看,电商平台还是适合中小客户的发展,科通芯城集团也在着力拓展对中小客户销售的规模,1 年单一客户年均采购额达到144万人民币,其中中小型客户交易额在71.7万人民币的采购规模,规模依然偏高;相比之下,电子商务平台建设最为成功的Digi-Key,Mouser等,单笔订单价值在 000人民币左右;较大的单一客户采购规模,能够很好的带动公司的销售规模,但并非电子商务真正掘金的场所;相比之下ICKey单笔订单规模在 000元左右,还是非常接近国际主要电商平台的订单价值

根据科通芯城集团划分主要有蓝筹与中小型两类,标准是企业年收入400万;1 年蓝筹客户平均交易规模在217 万元,而中小型客户为71.7万元;以客户1个季度的采购周期估计,每笔订单规模分别对应54 万元、18万元

科通芯城集团单位客户采购规模依然较高,其注册用户数在2.2万左右,低于1 年销售规模不足1亿的ICkey4万多注册用户的规模

原有规模保证自有内容导入顺利,第三方平台建设有待加强:科通芯城集团脱胎于传统大通路厂商,主要面对较大的客户需求,其规模较其他代理有很大的提升;然而与大通路厂商满足少数客户需求不同,电子商务平台建设面对的客户数量繁多,需求也多种多样,对产品线的丰富程度要求更高,因此科通芯城集团未来第三方平台的建设需要加快,目前收入占比仅在0.4%左右,明显偏低,影响产品的丰富度

科通芯城大通路商的特性,很大程度上影响了公司的获利情况,其代理的自有产品毛利在10%以下,与Digikey等50%的毛利率水平相去甚远;自有内容丰富,很大程度上会影响第三方平台合作伙伴的导入,短期内第三方平台较难对产品的丰富程度产生有效的补充;科通等大通路IC分销上主要的优势在于融资成本低,2%左右的银行融资成本明显低于国内%的贷款利率

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