CBA

造纸印刷包装:继续看好家居板块V反弹 荐16股

2019-10-09 13:28:24来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:继续看好家居板块V反弹 荐16股 2019-0 -25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周核心观点:

一、主线:继续看好家居板块“V”反弹,Q1预期逐渐消化随着本周增值税减税政策快速落地以及首批9家科创板企业获受理,市场情绪波动升温。年报陆续发布,绩优个股仍受市场关注。

受制于国内经济压力和需求低迷,轻工企业2018快报业绩出现放缓,分化明显。19Q1及全年竞争分化预计延续,行业整合加速。

家居板块价值底部、正是布局良机;包装板块盈利拐点将至;细分消费龙头业绩确定性仍高。当前重点看好三条线:

1)家居龙头:2019Q1将成为三年价值底部,看好“V”字反弹。在一二线销售望触底企稳以及19年地产趋势先抑后扬预期下,19Q1将成为家居未来三年价值底部,正值布局契机。当前软体行业加速整合、格局优化,看好龙头份额提升和TDI、MDI原料价格松动逐步带来业绩弹性,典型如顾家家居、敏华控股、梦百合等。奥佳华内销延续快增、外销稳健,荣泰健康内销稳增、新产能新成长;定制家居板块,龙头业绩分化,但核心优势仍明显领先,体现在整装、大家居等重要驱动,典型如欧派家居、尚品宅配、索菲亚等,估值底部看好弹性。晾晒行业冠军好太太,智能家居高成长。曲美家居19下半年拐点将现,公司管理层红利有效发挥。瓷砖龙头帝欧家居,工装规模效应持续发挥,零售渠道多元覆盖,业绩高速增长。

2)细分纸包装龙头。重点推荐与布局包装板块的逻辑在于:收入整体稳健,受益上游原材料价格下跌带来利润弹性,且2018年一季报基数较低。裕同科技业绩拐点逻辑已得到进一步验证。典型如裕同科技、劲嘉股份、东港股份、合兴包装等; )细分消费龙头,典型如晨光文具、中顺洁柔、欧普照明等,晨光不需要担心地产、汇率、周期、贸易战,具备龙头稀缺性。全球纸浆新产能投产下纸浆走势稳中有降,中顺利润弹性和成长可期;欧普照明业绩稳增,产品渠道筑壁垒,商照新拓展,国际化启航。

二、本周关注东港股份:主业拐点向上,档案云平台等新业务持续发力。18Q4业绩同比下降,主要系18Q 开始剥离低毛利业务、订单逐步交付及库存纸价较高。随着原料回落、行业集中度提升及订单逐步确认,19年印刷主业望稳增。覆合类、技术服务类业务快速发展,推进转型互联网综合服务商。19-20年估值22、19倍。

三、行业数据:本周木浆废纸下跌,废纸系价格下调;美联储鸽派提振金价;可选消费分化,必选受春节影响放缓。

四、重点标的:顾家家居、好太太、敏华控股、奥佳华、荣泰健康、欧派家居、尚品宅配、索菲亚、帝欧家居、欧普照明、裕同科技、劲嘉股份、东港股份、晨光文具、中顺洁柔、老凤祥等细分龙头。

嘉兴治疗妇科方法
石嘴山治疗睾丸炎方法
百色牛皮癣
嘉兴治疗妇科费用
石嘴山治疗睾丸炎费用
分享到: