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汽车汽车行业动态跟踪报告在增长确定的子行业中寻找处于成长期的公司

2019-08-14 17:51:28来源:励志吧0次阅读

汽车:汽车行业动态跟踪报告 在增长确定的子行业中寻找处于成长期的公司 2011-02-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

平安观点:

你看好或者不看好,增长就在那里,不悲不喜1月汽车销售189万辆,同比14%;产量179万辆,同比11. %。其中:SUV增长57%,势头最劲;其次增幅较高的子行业有MPV、大客车、重卡整车。

利润指标:2010年17家重点企业集团完成收入2.1万亿元,同比 8%;利润总额同比增长74%;毛利率同比提高1个百分点为17.5%,ROE同比提高11个百分点为 4%。

关于1月数据的解读:1-2月销量扰动因素较多,投资参考意义有限,主要原因有:1)每年年初因春节放假时间不同,数据缺乏可比性;2)今年初经销商兑现去年底缴纳定金的订单、车厂向经销商补库存; )本月销量含有2010年12月平滑的销量。因此本月官方统计数据大于实际销量数据。

我们将2010、2011年1月名义销量扣除上年底推迟统计销量,测算出来的行业实际销量增长幅度在10%左右,基本符合我们前期判断。另外,我们认为1月产量增长幅度(同比11. %)更为真实及更具参考意义。

你看短或者看长,机会风险就在那里,不增不减有利因素:《中华人民共和国车船税法》将车船税按排气量改为分7档计征,虽然最低和最高税额相差90倍,但占乘用车87%的车型税额没有增加。国家公布了第五批节能汽车产品目录,14个厂商近60个产品获得批准。

不利因素:原材料继续攀升,铜、石油、天胶涨幅较大,2011年车企成本压力增大。2月20日国内再次上调成品油价格;近日国际原油价格再次突破100美元大关。另外,今年初各地出现招工难,去年以来大部分地区工人工资都有不同程度提升,车企人工成本上升。

稍看远些,今年自主品牌车企压力尤大:1月购置税优惠等政策的取消对低排量车型销售的影响已显现,乘用车及轿车的自主品牌市场份额均有所下降;北京等大城市限购措施实施后,无论首次购车还是换购,都将导致当地车辆消费结构上移至向高配置高档次,不利于自主品牌。比亚迪于2月18日宣布旗下F0、F 等五款车型降价,降幅 000-15000元。其作为自主品牌轿车龙头,对市场有较大影响力,间接施压其它自主品牌车企。最新情况显示,2月终端销售形势与1月销售差别较大。

你投或者不投,机会就在你手里,不舍不弃上月行业报告中,我们明确建议投资者“稳健者坚守客车股,积极者吸纳轿车及新能源汽车股”。1月中旬以来,汽车股普遍有20%- 0%的涨幅。我们重点推荐的三只个股——中国宝安、悦达投资、宇通客车在汽车板块中表现突出。

立足当前,汽车股反弹较为充分,股价的进一步表现有赖于行业基本面的明朗。

通过对汽车实业的调研,我们认为 月后的产销数据才具备比较和投资指导意义。

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